Porto Seguro Clássico RF FIC FI LP

Internamente, a política fiscal segue sendo a principal preocupação, gerando apreensão quanto ao futuro das contas do governo e, de certa forma, dificultando o trabalho do Banco Central ao manter a inflação pressionada por mais tempo, ainda que, no curtíssimo prazo, gere uma leitura de números negativos para o IPCA. A guerra segue sendo foco de incerteza, porém o destaque fica para a mudança na postura do FED em relação ao combate à inflação quando, em sua última reunião, citou maior preocupação com uma possível recessão nos EUA, levando o mercado a reduzir a expectativa em relação a taxa terminal e intensidade das novas elevações. A inflação medida pelo IPCA foi de 0,67%, em junho. A expectativa fica para a leitura de julho, que graças ao corte de impostos, valorização do BRL e queda na cotação do petróleo, poderá apresentar uma leitura bastante negativa, com projeções de até -1,00%. O quadro inflacionário segue preocupante, com inflação elevada e disseminada, impulsionada pela política fiscal expansionista. Assim, na reunião do COPOM de agosto o BCB deverá elevar a SELIC em 50 bps, à 13,75%. Citando tudo que já foi feito, essa elevação deverá encerrar esse ciclo de alta.

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O fundo encerrou o mês com rentabilidade de 1,18% ou 113,86% do CDI. Os ganhos vieram da posição aplicada em juro nominal curto, depois das revisões de cenário para a SELIC terminal em função da mudança de postura do FED e cenário mais benigno para BRL e petróleo. Apesar de toda essa incerteza, aumentamos as posições aplicadas em juro nominal curto, onde enxergamos algum prêmio, visto tudo que já está precificado. Reavaliaremos depois do COPOM.

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