Daycoval Debentures Incentivadas CP FIM

O mês de maio foi marcado pela redução gradual da pressão nas taxas dos titulos privados negociados no mercado secundario. A perspectiva mais clara do inicio do ciclo de queda da taxa de juros pelo Banco Central, o volume menor de resgates nos fundos de renda fixa credito privado e os premios bastante atrativos embutidos nas altas taxas das debentures de forma geral, justificam esse movimento que foi bem positivo para o fundo, ainda que as NTNBs, que servem como referência para a marcação a mercado das debentures incentivadas, não tenham se reduzido e o IPCA mensal, que corrige esses titulos, já esteja em patamar mais baixo. O movimento de aversão ao risco que se observou nesse inicio de ano começa a ceder, favorecendo os titulos que compõem a carteira do fundo, composto basicamente por empresas ligadas a serviços mais essenciais, portanto mais seguras, como fornecimento de energia, gás, transporte rodoviario e ferroviario. Continuamos com uma carteira menos hedgeada ao CDI pela perspectiva de continuidade de redução do juro real.Com a acomodação do mercado de debentures de infraestrutura nesse novo patamar de taxa, a tendência é que o retorno do fundo continue bastante atrativo.

Todos os comentários foram enviados diretamente pelos gestores e estão apresentados na íntegra, sem edições feitas pelo Inter. Mês de referência: Setembro de 2024.

O fundo terminou o mês com 94% do PL em debentures incentivadas. A diversificação da carteira em ativos de alta liquidez permite reduzir ao máximo os riscos específicos e inesperados que podem surgir sem afetar os resultados dos fundos no longo prazo. Estamos acompanhando os desdobramentos do evento da Light para avaliar os próximos passos a respeito dessas posições. Entendemos que as taxas das debentures estão em niveis muito atrativos, depois da forte alta que vem passando desde o inicio do ano passado e assim continuamos mantendo a posição em titulos mais longos reduzindo um pouco a parcela em debentures mais curtas. Como resultado dessa estrategia a taxa real media do portfolio de debentures se situa-se em torno de 7,40% ao ano, historicamente diferenciada.

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