Indie FIC FIA

O mês de maio foi positivo para os ativos de risco locais. Podemos listar alguns motivos para tal movimento, como uma série de dados positivos de inflação abaixo do esperado, como o IPCA-15 de maio abaixo das expectativas (0,51% vs. 0,64%), e o IGP-M que caiu 1,84% em maio e acumula queda de 2,58% no ano. A expectativa do mercado medida pelo Focus para o IPCA ao final do ano foi de 6,8% para 5,7%. Além disso, tivemos o avanço das tratativas das novas regras fiscais, que seguem para o Senado. No mês, os principais setores contribuidores de performance foram consumo, saúde e imobiliário & shopping. Podemos destacar Hapvida, Vibra Energia e Grupo Soma. No ano, os principais setores contribuidores de performance foram imobiliário & shopping, logística e TI/mídia e os principais detratores foram os setores de energia, educação e utilidades públicas. As maiores posições contribuidoras de performance foram Hidrovias do Brasil, Iguatemi e Grupo GPS. As principais detratoras foram Sabesp, Anima e Lojas Renner.

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Entre as movimentações do fundo, reduzimos B3 e BTG Pactual, por diminuição de assimetrias, e optamos por recompor a exposição ao setor via Itaú e Banrisul. O cenário de queda de juros tende a ser positivo para as empresas com maior duration, como as de consumo doméstico. Porém, ainda vemos uma situação delicada dos consumidores brasileiros em relação à inadimplência e acesso a crédito, por isso mantivemos exposição a consumo em 8%. Estamos expostos à outras teses com claras assimetrias de retorno e dados operacionais saudáveis. Encerramos o mês com 3,45% de caixa.

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