Kapitalo Kappa FIN FIQ FIM

Seguimos atentos ao passo que o aperto monetário nas principais economias avança a territórios ainda mais contracionistas e riscos associados às cadeias produtivas impactadas pela guerra na Ucrânia e sucessivos lockdowns na China. Nos EUA, o Fed elevou a taxa de juros em 75bps. O ritmo das próximas altas se condiciona aos dados de inflação e atividade a serem divulgados. Projeções do Fed indicam convergência da inflação para a meta apenas em 2025. Na Europa, o cenário de inflação segue frágil com o choque de energia e a depreciação do câmbio. O ECB subiu a taxa básica em 75bps e sinalizou que deve manter o ritmo acelerado de normalização de juros até o neutro.Na China, apesar da queda de casos de Covid e suspensão de restrições, os dados devem sinalizar ritmo de atividade ainda lento. Devido à dificuldade no setor imobiliário o governo desenhou mais incentivos fiscais. No Brasil, o BC optou por manter a Selic parada. São poucos os sinais de desaceleração na atividade apesar do aumento enorme na taxa. Com as medidas fiscais recentes, a inflação deve ficar abaixo de 6% em 2022. Em relação à performance, contribuíram positivamente as posições de moeda e negativamente bolsa e juros.

Todos os comentários foram enviados diretamente pelos gestores e estão apresentados na íntegra, sem edições feitas pelo Inter. Mês de referência: Agosto de 2023.

Em juros, reduzimos posição tomada no Japão e zeramos posição aplicada na Europa. Mantivemos posições de curvatura nos EUA e vendidas em inflação no Brasil. Em bolsa, reduzimos posições compradas e de valor relativo em ações brasileiras e posições vendidas em índices globais. Em moedas, mantivemos compras no dólar australiano e no peso mexicano e vendas no euro e na rúpia indiana. Reduzimos compras no iene japonês, coroa norueguesa e no franco suíço e vendas no peso chileno, dólar neozelandês e baht tailandês. Zeramos vendas no yuan chinês, na libra esterlina e no shekel israelense. Aumentamos vendas no peso colombiano e no zloty polonês. Em commodities, aumentamos posições compradas no petróleo e vendidas no ouro. Mantivemos posições vendidas no minério de ferro, cobre e chumbo.

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