Organon FIC FIA

Em maio, tivemos um retorno de 18.8% (vs. 1.0% do IPCA+5% e 3.7% do Ibovespa), com contribuições positivas dos setores de Serviços Diversos (+5.5% de retorno) e Bens Industriais (+5.2% de retorno), contrapondo detratores nos setores de Siderurgia e Metalurgia (-0.1% de retorno). Ações brasileiras refletiram um ambiente interno mais favorável marcado por alguns avanços nas discussões do novo arcabouço fiscal e um maior otimismo sobre a trajetória da curva de juros. Enquanto isso, o mercado externo se mostrou mais volátil, influenciado pelas discussões sobre a questão do debt ceiling nos EUA. O Ibovespa terminou junho subindo mais de 3.7%, seguindo a performance dos setores petrolífero, bancário e de saúde. O fundo fechou o mês subindo acima tanto do SMLL (13.5% no mês) quanto do IBOV (+3.7% no mês). A performance mensal pode ser atribuída principalmente às nossas posições em Valid (+35.8% no mês) e Marcopolo (+28.7% no mês). Entre as posições detratoras no mês, podemos citar Ourofino (-6.2% no mês) e Banco ABC (-0.5% no mês).

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Estamos hoje 97.6% investidos em ações, com exposições principalmente nos setores de: i) bens industriais, com 20.5%; ii) serviços, com 17.8%; e iii) exploração de imóveis, com 13.5%. Em junho, continuamos enxergando um cenário marcado pelas questões fiscais e de trajetória da curva de juros no Brasil, assim como por questões no exterior associadas ao ritmo da recuperação da economia chinesa e discussões sobre o futuro da política monetária do FED. Em relação a exposições específicas, temos 80% do portfólio concentrado em 10 ações, conforme nosso princípio de investimento de concentrar a carteira nas posições em que possuímos maior convicção.

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