Western Asset RF Ativo Max FI

Maio completou o terceiro mês seguido de rally das taxas de juros. O vencimento na parte intermediária da curva, atingiu o ponto mais baixo dos últimos 12 meses e houve também um fechamento expressivo da inflação implícita no curto prazo. O movimento observado na inflação implícita é resultado do recuo do prefixado deste prazo e da abertura do cupom das NTN-Bs mais curta. Tais movimentos refletem o efeito positivo de curto prazo da redução dos preços dos combustíveis, somado ao reconhecimento do mercado de uma política monetária austera, que vem obtendo, aos poucos, importantes avanços na convergência da inflação para a meta. Contudo, entendemos que a meta de inflação desejada pelo governo, e o desafio fiscal que o novo arcabouço ainda deve enfrentar, são pautas que podem limitar a queda da Selic ao longo do tempo.

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As alocações em risco de mercado adicionaram valor na performance do fundo. Mantivemos baixa utilização de risco, diante de um cenário ainda incerto com relação a condução da política monetária e fiscal do governo. O fundo apresentou desempenho acima do CDI.

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